La decisión, anunciada el 17 de abril, reduce la tasa de la facilidad de depósito del BCE al 2,25 por ciento, situándolo en el extremo superior de lo que los responsables políticos describieron anteriormente como un rango «neutral», es decir, que ni estimula ni restringe el crecimiento.
La tasa principal de refinanciación y la facilidad marginal de crédito también se redujeron al 2,4 por ciento y al 2,65 por ciento, respectivamente. Los cambios entrarán en vigor el 23 de abril.
En un comunicado, el BCE declaró que el proceso de desinflación está «bien encaminado», con una reducción de la inflación general y subyacente en marzo. La inflación de los servicios, que se mantuvo obstinadamente alta, también registró descensos notables. El crecimiento salarial se está moderando, y las medidas de inflación subyacente sugieren un retorno sostenido al objetivo del 2 por ciento a medio plazo fijado por el banco.
El Consejo de Gobierno del BCE declaró que, a pesar de los esfuerzos realizados en el pasado para reforzar la resistencia de la zona del euro frente a las perturbaciones mundiales, el aumento de las tensiones comerciales estaba ensombreciendo las perspectivas económicas.
«Es probable que el aumento de la incertidumbre reduzca la confianza de los hogares y las empresas», declaró el consejo, advirtiendo que la respuesta adversa de los mercados a las crecientes tensiones comerciales provocará probablemente un endurecimiento de las condiciones de financiación. «Estos factores pueden seguir lastrando las perspectivas económicas de la eurozona».
En una rueda de prensa posterior a la decisión, la presidenta del BCE, Christine Lagarde, reforzó el mensaje del consejo, advirtiendo que los riesgos a la baja para el crecimiento se intensificaron debido a las nuevas barreras comerciales, la inestabilidad geopolítica y el deterioro de la confianza en los mercados financieros.
«Las perspectivas económicas se ven ensombrecidas por una incertidumbre excepcional», afirmó Lagarde en un comunicado. «Las perturbaciones del comercio internacional, las tensiones de los mercados financieros y la incertidumbre geopolítica están lastrando la inversión empresarial. A medida que los consumidores se vuelven más cautos sobre el futuro, es posible que también frenen el gasto».
El gasto de los consumidores es un pilar fundamental de la actividad económica de la eurozona, al igual que en Estados Unidos, donde representa aproximadamente dos tercios del producto interior bruto. Por ello, un retroceso en el gasto de los hogares podría tener importantes repercusiones en el crecimiento del bloque.
Lagarde señaló que, aunque la economía de la eurozona mostró cierta resistencia —apoyada en un mercado laboral fuerte, aumentos de la renta real y primeros signos de estabilización del sector manufacturero—, el entorno general sigue siendo frágil. Se espera que el crecimiento del primer trimestre sea positivo, pero las perspectivas empeoraron desde la reunión de marzo del BCE.
«Los riesgos a la baja para el crecimiento económico aumentaron», dijo Lagarde, añadiendo que el aumento de las tensiones comerciales mundiales y la incertidumbre asociadas están a punto de frenar las exportaciones y reducir el crecimiento de la eurozona, arrastrando también potencialmente la inversión y el consumo.
La inflación anual de la eurozona descendió al 2,2 por ciento en marzo, con un descenso de los precios de la energía y una caída de la inflación de los servicios al 3,5 por ciento, medio punto porcentual por debajo de los niveles de finales de 2024. Las presiones salariales están disminuyendo, y la tasa de crecimiento anual de la remuneración por asalariado se redujo al 4,1 por ciento en el cuarto trimestre de 2024, frente al 4,5 por ciento del trimestre julio-septiembre.
Lagarde también señaló los factores externos que probablemente presionarán a la baja la inflación. Entre ellos, un euro más fuerte, la caída de los precios mundiales de la energía y la posibilidad de que los exportadores chinos, que se enfrentan a elevados aranceles estadounidenses, reorienten sus productos hacia el mercado europeo, presionando los precios a la baja.
Por el contrario, entre los factores que podrían elevar la inflación se incluyen un impulso del gasto en defensa e infraestructuras, así como la fragmentación de las cadenas de suministro mundiales, que podría hacer subir los precios de los bienes importados, señaló.
Pese a afirmar que las perspectivas económicas actuales son muy inciertas y que los riesgos para el crecimiento son considerables, el BCE no ofreció ninguna señal firme sobre la futura orientación de su política monetaria. Lagarde afirmó que el banco central sigue «dependiendo de los datos» y mantendrá su enfoque de reunión por reunión, sin comprometerse de antemano con ninguna trayectoria concreta para las tasas de interés.
Los mercados siguen esperando al menos dos recortes más del BCE este año, y algunos analistas ven margen para un tercero, dependiendo de cómo evolucione la economía. Sin embargo, el BCE subrayó que cualquier medida futura dependerá de los datos que se reciban, de la evolución de la inflación subyacente y de la evaluación del impacto de la política monetaria.
Lagarde dijo en la rueda de prensa que los responsables políticos debatieron un recorte mayor de 50 puntos básicos en la reunión de hoy, pero que, en última instancia, la decisión de un recorte menor, de un cuarto de punto, fue unánime.
Los analistas de ING consideraron que el recorte de 25 puntos básicos reflejaba una mayor incertidumbre, incluso en torno a la posibilidad de sorpresas positivas.
«La decisión del BCE de optar por un recorte más modesto de 25 puntos básicos refleja no sólo la incertidumbre, sino también la posibilidad de un cambio positivo aún inesperado en las circunstancias, por ejemplo, el alivio de las tensiones comerciales o la rápida promulgación de medidas de estímulo fiscal en Alemania», escribieron en una nota.
Añadieron que las últimas palabras de Lagarde en la conferencia de prensa, en las que instó a los gobiernos de la eurozona a llevar a cabo las reformas pendientes desde hace tiempo, fueron una señal silenciosa pero clara de que el banco central por sí solo no puede hacer frente a los retos económicos del bloque.
«Estamos convencidos de que habrá más recortes de tasas», escribieron los analistas de ING. «El sentido de urgencia del BCE aumentó claramente».
Mientras tanto, en Washington, el presidente Donald Trump renovó su llamamiento a la Reserva Federal para que recorte las tasas de interés. El presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo que cree que la política monetaria está en una buena posición y que los responsables políticos deben esperar a tener una mayor claridad sobre la trayectoria de la inflación antes de tomar cualquier acción.
Artículo publicado primero en The Epoch Times en español con el título «Banco Central Europeo recorta las tasas mientras crecen tensiones comerciales y la inflación se modera»
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